美国9月贸易逆差微降，三个月均值却继续扩大

美国9月商品与服务贸易逆差为1050亿美元，比修订后的8月少7亿美元；单月改善与三个月移动平均的方向并不一致。

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资料照片：2026年5月31日希腊比雷埃夫斯集装箱港

希腊比雷埃夫斯港，2026年5月31日。航运资料图，并非美国9月贸易数据对应的新闻现场。摄影：Aaaatu · CC BY-SA 4.0。

进出口同时增长，逆差小幅收窄

美国经济分析局与人口调查局11月4日公布，2026年9月商品和服务出口合计3215亿美元，较8月增加58亿美元；进口为4266亿美元，增加52亿美元。由于出口增量略大于进口增量，贸易逆差从修订后的1057亿美元降至1050亿美元，减少7亿美元，降幅约0.7%。其中商品逆差为1359亿美元，服务顺差为309亿美元。上述总额经过季节调整，并未剔除价格变动。¹

单月逆差收窄并不意味着进口需求转弱：进出口当月都在增长。商品出口的增加包括资本货物和食品等类别；商品进口的增加则以资本货物为重要部分。贸易统计还涉及国际收支口径调整，不能把某一种商品的报关变化直接等同于总体逆差变化。经济分析局特别说明，非货币黄金的处理会使不同口径下的商品逆差呈现不同方向。¹

三个观察窗口，不能互相替代

拉长观察窗口，结论又有所不同。7月至9月的三个月平均逆差为1012亿美元，比截至8月的三个月移动平均值扩大113亿美元。这里比较的是两个相互重叠的三个月窗口，而不是与不重叠的上一季度相比，也不是与此前发布版本相比。另一方面，今年迄今累计逆差比2025年同期低924亿美元、降幅12.2%。单月变化、近期移动平均和年初至今累计值分别回答不同问题，不能择一代替整体趋势。¹

9月数据说明出口增长暂时跑赢进口增长，却不足以证明外部失衡已持续改善。单月收窄与近期平均逆差扩大可以同时成立；年初至今逆差下降也不能消除最近几个月的变化。后续仍需观察月度修订、价格因素以及10月数据，才能判断这种单月改善是否延续。