中国央行重申不搞竞争性贬值，人民币汇率争议进入中欧贸易议程

中国人民银行10月8日发布人民币汇率政策立场，重申中国不通过竞争性贬值获取贸易优势，并表示自2027年起将进一步向国际货币基金组织（IMF）报送外汇相关数据。声明发布之际，欧洲对中国贸易顺差和人民币估值的讨论升温。央行明确表达了政策原则，同时保留汇率双向波动的空间，并未给出人民币未来升值或贬值的路线图。¹²

AI生成示意图：天平、无字圆片与航运元素，表现汇率与国际贸易主题；并非真实货币、机构或新闻现场。

不设目标水平，同时防范短期失序

声明将中国现行制度描述为以市场供求为基础、参考一篮子货币调节的有管理浮动汇率，强调市场在汇率形成中的决定性作用。人民银行表示，不预设汇率目标水平，不干预长期趋势，并称2017年后已退出常态化外汇干预。¹

但这项表述保留了金融稳定方面的政策空间。央行称，重大外部冲击下仍可使用宏观审慎工具和预期引导，在极端情况下直接干预外汇市场，重点防止短期剧烈波动、特别是急贬对金融稳定造成冲击。把“不设目标”理解成汇率完全不受政策影响，会漏掉声明的这一层含义；反过来，把防范超调理解为保证某个价位，同样超出了文件内容。¹

两组不同时间跨度的数据需要区分：其称人民币对美元自2025年以来累计升值约9%；路透社同日则报道，2026年年初至今升值约4%。两者起点不同，不能当成同一期间的相互矛盾读数。央行同时提醒，推动升值和贬值的因素都存在，未来走向仍有不确定性。¹²

欧洲关切与中国解释仍有距离

据路透社报道，欧盟贸易负责人马罗什·谢夫乔维奇正在北京讨论缩小欧盟对华贸易逆差。报道援引欧盟数据称，2025年该逆差达到3606亿欧元，同比增加15%。欧洲政策讨论把人民币估值与进口竞争压力联系起来；中国央行则认为，中国贸易发展主要来自产业竞争力，不能把其他经济体的结构性问题简单归结为汇率。²

这种分歧不能靠单一汇率数字消除。双边名义汇率反映两种货币的兑换价格，有效汇率衡量相对一篮子贸易伙伴的变化，而实际汇率还纳入相对价格因素。人民币对美元上涨，并不能单独回答其对欧洲商品的相对竞争力如何变化，也不能自动证明所有估值模型都正确或错误。

声明反对把个别模型结论当作人民币被低估的确定依据，并指出汇率还受资本流动、市场预期、货币政策和风险事件影响。这是中国央行对争议的政策解释，应与市场机构或欧洲官员的评估区分开来。无论采取哪种估值方法，贸易失衡的解释仍需覆盖需求、产业结构及跨境资金流动，不能把汇率变化当作唯一原因。¹

增加数据报送，是可观察的后续安排

相较于方向性表态，2027年起向IMF增加外汇相关数据报送，是此次声明中具有时间节点的安排。文件提到中国自2016年起按照IMF数据公布特殊标准发布国际收支和相关外汇数据，但没有在这份声明中逐项列出新增报送内容。其实际信息增量，还要看后续具体披露。¹

更透明的数据有助于各方基于共同材料讨论汇率政策，但不会自动带来关税调整，也不等于中欧已就贸易问题达成协议。央行同时提出，在2026至2030年的“十五五”期间扩大内需、改善营商环境并推进开放。若贸易再平衡要取得持续效果，后续观察点将包括这些国内政策的落实，以及中欧经贸沟通能否形成具体安排。¹

这份声明的直接作用，是把政策边界说得更清楚：市场定价、双向浮动与防范短期失序并行。对下一阶段关系的判断，则仍须落到数据报送、需求变化和谈判结果，不能把政策立场当作预先承诺的汇率路径。

来源与说明

1. 2026-10-08 · 中国人民银行关于人民币汇率的政策立场 · 中国人民银行。 ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶ ↩⁷

2. 2026-10-08 · 欧洲加大对贸易顺差的施压之际，中国为人民币政策辩护 · 路透社，AOL转载；同日更新。 ↩ ↩² ↩³