LG新能源三季度利润预增25.7%，税收抵免与补偿收入仍需拆开看

LG新能源10月8日公布2026年第三季度初步业绩，预计营业利润为7560亿韩元，同比增长25.7%；收入及其他收益合计9.6434万亿韩元，同比增长59.0%。数字显示季度表现明显改善，但其中包括4169亿韩元北美生产税收抵免，且业绩尚未经外部审计。判断电池业务恢复程度，需要同时看抵免、收入列报方式及尚未披露的利润构成。¹

AI生成示意图：通用电池、计算器与纸张，表现电池制造和利润分析主题；并非LG新能源产品或工厂实景。

抵免影响收入，也影响利润

公司公告列出的生产税收抵免为4169亿韩元，剔除后收入为9.2265万亿韩元，营业利润为3391亿韩元，对应营业利润率3.7%。按公告数字计算，抵免金额约相当于报告营业利润的55%。这有助于理解政策支持对当季结果的影响，但不能把3391亿韩元直接称为经常性盈利。¹

还有一项容易被忽略的列报变化：公司从2026年第一季度起调整北美生产补贴的会计展示方式，将其纳入财务报表中的“销售及其他收益”。此次公布的上季及去年同期数字，已按相同口径重列。因此，59.0%的同比增长是可比口径下的增长，但不能把9.6434万亿韩元全部理解为向客户销售电池取得的收入。¹

超出预期的部分，仍待详细解释

路透社报道所列的LSEG SmartEstimate营业利润预期为3090亿韩元，实际初步数字明显高于这一水平。该指标对历史预测较准确的分析师给予更高权重。报道引述分析师称，一家北美车企未达到最低采购承诺而支付的一次性补偿，是利润超预期的原因之一。²

这项解释有明确的来源边界：补偿的性质来自分析师判断，金额并未在这份初步公告中单列，不能据此自行算出所谓“核心利润”。剔除生产抵免，只剔除了一类已知支持，并不等于已经排除全部非经常性项目。若补偿确实贡献了利润，它反映的也可能是合同安排对订单不足的缓冲，而不是终端需求同步走强。

储能增长与盈利并不是同一个进度

路透社称，LG新能源正扩展储能系统业务，以应对电动汽车需求持续疲弱，人工智能数据中心不断增长的用电需求为储能提供了支持。但报道引述分析师提醒，公司储能业务仍在亏损，转盈时间有所推迟。这是报道中的分析师评估，不能当作公司已披露的分部财务数据。²

对电池企业而言，需求增加、产能调整和获得利润之间往往存在时间差。储能市场带来订单机会，并不自动证明生产转换成本已被消化，或新增业务已达到足以覆盖成本的规模。当前公告没有提供足够的分部细节，无法把当季利润增长按电动汽车与储能业务作可靠拆分。

单季反弹尚未抹平年内落差

公司披露，三季度收入较上季增长27.6%，营业利润增长567.3%；但前三季度累计营业利润为6616亿韩元，同比仍下降54.9%。单季大幅反弹与年内累计承压可以同时存在，不能用一个季度替代全年经营趋势。¹

据路透社报道，公司计划于11月3日发布详细季度业绩。届时更有解释力的信息包括利润构成、业务分部表现及补偿的具体影响。目前能够确认的是初步报表改善和抵免规模；电动汽车需求恢复的幅度、储能业务何时稳定盈利，仍需要后续披露支持。²

来源与说明

1. 2026-10-08 · 2026年第三季度初步业绩公布 · LG新能源，经LG集团官网发布；原文标题“2026년 3분기 잠정실적 발표”，按韩国采纳的国际财务报告准则编制，未经外部审计。 ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

2. 2026-10-08 · LG新能源预计第三季度营业利润增长26% · 路透社，经CNA转载；原文标题“LG Energy Solution flags 26% rise in Q3 operating profit”。 ↩ ↩² ↩³