LG新能源第三季利潤預增25.7%，稅額抵減與補償收入仍須分開看

LG新能源10月8日公布2026年第三季初步業績，預計營業利益為7560億韓元，年增25.7%；收入及其他收益合計9.6434兆韓元，年增59.0%。數字顯示季度表現明顯改善，但其中包括4169億韓元北美生產稅額抵減，且業績尚未經外部查核。判斷電池業務恢復程度，需要同時看抵減、收入表達方式及尚未揭露的利潤構成。¹

AI生成示意圖：通用電池、計算器與紙張，呈現電池製造和利潤分析主題；並非LG新能源產品或工廠實景。

抵減影響收入，也影響利潤

公司公告列出的生產稅額抵減為4169億韓元，扣除後收入為9.2265兆韓元，營業利益為3391億韓元，對應營業利益率3.7%。按公告數字計算，抵減金額約相當於公布營業利益的55%。這有助於理解政策支持對當季結果的影響，但不能將3391億韓元直接稱為經常性獲利。¹

還有一項容易被忽略的表達變化：公司從2026年第一季起調整北美生產補貼的會計表達方式，將其納入財務報表中的「銷售及其他收益」。此次公布的上季及去年同期數字，已按相同基準重列。因此，59.0%的年增率建立在可比較的基準上，但不能將9.6434兆韓元全部理解為向客戶銷售電池取得的收入。¹

超出預期的部分，仍待詳細解釋

路透社報導所列的LSEG SmartEstimate營業利益預期為3090億韓元，實際初步數字明顯高於這一水準。該指標對過往預測較準確的分析師給予更高權重。報導引述分析師稱，一家北美車廠未達最低採購承諾而支付的一次性補償，是利潤超預期的原因之一。²

這項解釋有明確的來源界線：補償的性質來自分析師判斷，金額並未在這份初步公告中單列，不能據此自行算出所謂「核心利潤」。扣除生產抵減，只扣除了一類已知支持，並不等於已經排除全部非經常性項目。若補償確實貢獻了利潤，它反映的也可能是合約安排對訂單不足的緩衝，而不是終端需求同步走強。

儲能成長與獲利並不是同一個進度

路透社稱，LG新能源正擴展儲能系統業務，以因應電動汽車需求持續疲弱，人工智慧資料中心不斷成長的用電需求為儲能提供了支持。但報導引述分析師提醒，公司儲能業務仍在虧損，轉盈時間有所推遲。這是報導中的分析師評估，不能當作公司已揭露的部門財務資料。²

對電池企業而言，需求增加、產能調整和獲利之間往往存在時間差。儲能市場帶來訂單機會，並不自動證明生產轉換成本已被消化，或新增業務已達到足以涵蓋成本的規模。當前公告沒有提供足夠的部門細節，無法將當季利潤成長按電動汽車與儲能業務作可靠拆分。

單季反彈尚未抹平年內落差

公司揭露，第三季收入較上季成長27.6%，營業利益成長567.3%；但前三季累計營業利益為6616億韓元，年減幅度仍達54.9%。單季大幅反彈與年內累計承壓可以同時存在，不能用一個季度替代全年營運趨勢。¹

據路透社報導，公司計畫於11月3日發布詳細季度業績。屆時更有解釋力的資訊包括利潤構成、業務部門表現及補償的具體影響。目前能夠確認的是初步報表改善和抵減規模；電動汽車需求恢復的幅度、儲能業務何時穩定獲利，仍需要後續揭露支持。²

來源與說明

1. 2026-10-08 · 2026年第三季初步業績公布 · LG新能源，經LG集團官網發布；原文標題「2026년 3분기 잠정실적 발표」，依韓國採用的國際財務報導準則編製，未經外部查核。 ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

2. 2026-10-08 · LG新能源預計第三季營業利益成長26% · 路透社，經CNA轉載；原文標題「LG Energy Solution flags 26% rise in Q3 operating profit」。 ↩ ↩² ↩³