Le PMI manufacturier américain atteint 55,5 en octobre : la production accélère, les prix et les délais restent sous pression

Photographie d’archives : un ouvrier installe un siège dans un F-150 à l’usine Ford Kansas City Assembly, à Claycomo, dans le Missouri, le 8 octobre 2008. « Kansas City Assembly », photographie et droits d’auteur : Ford Motor Co. Source : Wikimedia Commons ; CC BY 2.0. Cette image ne constitue pas une preuve de participation à l’enquête de l’ISM ni de l’activité d’octobre 2026.

Une expansion plus forte, mais des composantes contrastées

L’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier publié le 2 novembre 2026 par l’Institute for Supply Management (ISM) s’est établi à 55,5 en octobre, contre 54,5 en septembre. Cette hausse de 1,0 point de pourcentage marque un dixième mois consécutif en zone d’expansion. Les cinq composantes qui entrent directement dans le calcul de l’indice global dépassent toutes 50 : les nouvelles commandes atteignent 55,5, la production 59,0, l’emploi 52,4, les livraisons des fournisseurs 59,1 et les stocks 51,4. L’indice de production progresse de 2,3 points de pourcentage sur un mois et atteint son plus haut niveau depuis novembre 2021.¹²

Les composantes ne progressent toutefois pas au même rythme. Les nouvelles commandes ne gagnent que 0,2 point de pourcentage. L’indice de l’emploi recule de 52,7 à 52,4, ce qui indique que les entreprises interrogées continuent de signaler une hausse de l’emploi, mais à un rythme légèrement moins soutenu ; on ne peut pas en déduire le nombre de postes créés. Dans la méthodologie de l’ISM, un indice des livraisons des fournisseurs supérieur à 50 signifie que les livraisons ralentissent, et non que la logistique devient plus efficace. L’indice des prix des matières premières baisse de 77,9 à 75,2. Cela signifie que les hausses de prix sont un peu moins largement signalées, tout en restant très répandues. Ce chiffre ne correspond ni à un taux d’inflation sur un an, ni à la preuve d’une baisse des prix d’achat.¹²

Confronter les signaux de l’enquête aux données effectives

La répartition sectorielle rappelle également que l’indice global ne décrit pas une situation commune à toutes les usines. Selon l’ISM, cinq des six principales branches manufacturières ont déclaré une expansion, tandis que des branches comme l’imprimerie, le papier et les produits minéraux non métalliques se sont contractées. Les commentaires des répondants évoquent notamment la volatilité des prix, les délais de livraison et les droits de douane. Ces témoignages anonymes éclairent les décisions des entreprises, mais ne constituent pas une mesure indépendante des coûts de l’ensemble du secteur. L’échantillon est organisé selon le poids des branches manufacturières dans l’économie. L’enquête reflète les évolutions mensuelles observées par les responsables des achats et des approvisionnements ; elle doit être confrontée aux données effectives publiées ensuite sur la production, les commandes et l’emploi.¹²

Du point de vue de l’investissement et des chaînes d’approvisionnement, le maintien des commandes et de la production en zone d’expansion étaye l’idée d’une demande encore résistante à court terme. Si le niveau élevé de l’indice des prix et le ralentissement des livraisons persistent, les tensions sur les capacités pourraient cependant continuer à peser sur les délais et les marges. L’ISM fournit une estimation du rythme de croissance du PIB correspondant au PMI du mois à partir de relations historiques. Il s’agit d’une relation de modèle, pas d’une mesure déjà publiée de la croissance effective du PIB en octobre. Nous retenons donc de cette enquête une indication de l’orientation de l’activité manufacturière, sans assimiler le PMI à un taux de croissance de la production réelle.¹²

Notes et sources

1. 2026-11-02 · October 2026 ISM® Manufacturing PMI® Report · Institute for Supply Management. Période couverte : octobre 2026. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

2. 2026-11-02, 10:00 ET · Manufacturing PMI® at 55.5%; October 2026 ISM® Manufacturing PMI® Report · Communiqué de l’Institute for Supply Management archivé par PR Newswire. Période couverte : octobre 2026. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴