美國9月零售額成長0.8%：加油站占增量七成，需求強弱要看構成

美國9月零售及餐飲銷售額繼續成長，但這份報告最值得注意的不是總額，而是成長集中在哪裡。美國人口普查局10月15日公布的預估數據顯示，9月銷售額為7450億美元，經季節、節假日及交易日差異調整後，月增0.8%，年增6.3%；數據沒有剔除價格變化。月增幅的抽樣誤差範圍為正負0.4個百分點，年增幅為正負0.5個百分點，均對應90%的信賴水準。¹

其中，加油站銷售額月增6.4%，剔除加油站後的總額僅成長0.2%。這意味著，判斷消費需求是否普遍增強，需要同時考察金額、產業構成與價格因素。產業構成決定這份成長訊號適用於哪些經營場景，價格和數量則決定它是否對應更活躍的購買。¹

資料圖：2017年4月3日，美國紐約州沃爾基爾一家沃爾瑪店內的端架商品陳列。 攝影: Daniel Case, “Endcaps at a Wal-Mart” / Wikimedia Commons; CC BY-SA 3.0.

加油站貢獻了大部分帳面增量

官方表1顯示，零售及餐飲銷售額從8月的7393.22億美元升至9月的7450.21億美元，增加56.99億美元。同期加油站銷售額從639.50億美元增至680.21億美元，增加40.71億美元。按這兩組已公布金額計算，加油站占總額月度增量約71.4%。這是根據官方數據進行的算術分解，不是人口普查局公布的因果歸因，也沒有單獨的信賴區間。¹

其餘產業合計仍然增加：剔除加油站後的銷售額從6753.72億美元升至6770.00億美元，成長約0.2%。如果僅剔除機動車及零組件經銷商，總額成長0.9%；同時剔除機動車及零組件經銷商、加油站後，增幅又回到0.2%。機動車及零組件經銷商本身的銷售額月增0.2%。剔除汽車後的0.9%仍包含加油站的顯著成長；觀察其餘零售活動時，同時剔除兩類產業的口徑更有參考價值。¹

還必須區分加油站營業額和汽油銷量。調查按商家的主要經營類型分類，某類商店的銷售額並不是某一種商品的全國銷售額。加油站營業額的變化可以受到價格、購買數量及銷售組合共同影響，本報告並未把這些因素逐一拆開；71.4%也不能被改寫成「油價解釋了71.4%的零售成長」。²

資料圖：2024年5月26日，美國馬里蘭州貝塞斯達的 Ourisman Volvo 及 Volkswagen 汽車經銷店入口。 攝影: G. Edward Johnson, “Ourisman Volvo and VW Bethesda MD 2024-05-26 17-39-20 1” / Wikimedia Commons; CC BY 4.0. 原版權標記: Copyright 2024, G. Edward Johnson. CC-By Attribution.

加油站之外的產業呈現分化

按經調整後的月度點估計，家具及家居用品店成長1.3%，電子及家電店成長0.6%，食品飲料店成長0.4%，健康及個人護理用品店成長0.7%。非店舖零售商成長0.3%，餐飲及飲酒場所成長1.1%。另一側，建材及園藝設備用品經銷商下降0.6%，體育用品、嗜好用品、樂器及書店下降0.5%，綜合商品店下降0.1%，其他雜項零售店下降3.0%；服裝及配飾店按公布精度為持平。¹

這些是各類產業的估計值，並不意味著每個正數或負數都在統計上顯著。人口普查局還明確提醒，跨產業的差異未做顯著性檢定。把家具店1.3%和電子店0.6%簡單排成經營強弱榜，會遺漏不同樣本的誤差；用成長產業的數量替代對整體增量的分析，也會忽略產業規模。¹

年增率和月增率還可能給出不同方向的訊號。健康及個人護理用品店雖然月增0.7%，銷售額仍比一年前低1.2%；體育用品等商店雖然當月下降0.5%，仍年增9.6%。月度變化描述最近一步，年度比較描述一年間的位置；反彈是否形成復甦、回落是否延續，都需要連續數據確認。¹

銷售金額成長，不等於實際購買量成長

這份報告統計的是當期美元金額。季節調整減少的是每年重複出現的季節模式和日曆差異，價格調整則回答購買力或實際數量是否變化，兩者不是同一項處理。即使總額已經季節調整，漲價仍可能推高營業額；反過來，降價也可能令銷量增加但銷售金額變化不大。¹²

測算實質零售成長，需要與銷售類別、權重及時間口徑相匹配的價格資訊，而非把0.8%與總體通膨率簡單相減。食品可能在食品店以外售出，其他商品也會跨通路銷售，這使商店營業額與特定商品消費量之間並非一一對應。²

報告的涵蓋範圍也有邊界。這裡是零售與餐飲企業的銷售估計，不是所有服務支出的總表。表1明確註明，現行估計只包括擁有支薪員工的企業；2025年4月公布基準修訂前，預估序列曾包括無僱員經營者。研究長期變化時，應使用口徑一致的最新序列，而不是把不同歷史版本隨意拼接。¹

8月上修，改變了9月的比較起點

人口普查局把7月至8月的銷售增幅從1.1%上修至1.3%，相應抽樣誤差範圍從正負0.4個百分點變為正負0.1個百分點。9月的0.8%是在更新後的8月水準之上計算的。當前數據呈現的是繼續成長、月增幅低於修訂後的8月，而非銷售額下降；是否構成持續減速，仍需後續月份驗證。¹

更長一點的觀察窗口顯示，7月至9月銷售總額比去年同期成長5.5%，抽樣誤差範圍為正負0.5個百分點。三個月合計年增率與9月單月6.3%的年增率涵蓋不同觀察窗口，應分別理解；兩者均是名目銷售變化，而非扣除價格影響後的消費成長率。¹

本次公告還提醒，月度序列已於9月28日依據歷史修正及2023、2024年年度綜合經濟調查結果進行修訂。年度基準更新與本月對8月的上修屬於不同層次的調整。對企業預算和趨勢研究而言，重要的是保留所使用的數據版本，並在獲得新版序列後重新檢查比較，而不是把舊公告中的數字視為永久不變。¹

0.8%的訊號，比某些小分項更清楚

用公告給出的誤差範圍計算，9月總額月度變化的90%信賴區間約為成長0.4%至1.2%，不包含零。相比之下，官方首頁圖示給同時剔除汽車及加油站後的0.2%增幅標有星號，表示其90%信賴區間包含零，現有抽樣證據不足以認定實際變化與零不同。這裡的「實際變化」指待估計的母體統計變化，並不代表已經扣除通膨。¹

這兩個結論可以同時成立：總銷售金額上升的證據較明確，較窄口徑下的小幅月度成長卻未達到同樣的統計判斷標準。信賴區間包含零也不等於已經證明成長為零，更不是確定的下降訊號。

抽樣誤差還不是全部誤差。報告列舉的其他誤差包括未回覆、企業涵蓋不足，以及記錄、編碼和處理問題，不能都由正負0.4個百分點涵蓋。它也不意味著某一家公司的營業額只會在這一範圍內波動。¹

預估為何會修訂，企業應怎樣使用

這項快速調查從規模更大的月度調查中抽取約4800家零售和餐飲雇主企業。對於每個細分產業，統計人員利用當月與上月均有可用回覆企業的加權銷售額計算比例，再與上月較大樣本的初步銷售估計銜接，隨後彙總為更廣產業。大多數未回覆者不會在預估階段逐一填補數值，少數影響較大的企業可能根據歷史表現估計。¹

這種設計讓資訊較早發布，也說明為何後續補充資料可能改變結果。企業若據此安排採購，應把產業估計與自身訂單、來客數、售價及庫存周轉交叉檢查。假如營業額增加主要來自單價上升而銷量不變，按名目成長比例擴充實物庫存就可能形成積壓；若數量持續成長且多個通路同步改善，補貨依據才更充分。這是經營機制上的條件分析，並非報告已經發現庫存積壓。

餐飲利潤的變化還需要成本資料，家庭購買能力和融資條件則分別需要所得及信貸證據。把這些資料與全國分項、自身經營記錄結合，才能判斷銷售成長是否具有持續性。

下一份報告要確認成長是否擴散

按本次公告的安排，10月零售預估將於11月17日美國東部標準時間8:30公布。最有價值的核驗包括：9月分項是否被修訂，加油站之外的成長是否持續，剔除汽車和加油站後的增幅是否獲得更明確的統計支持，以及價格與數量資料是否顯示真實購買活動擴大。¹

9月報告已經提供一個清楚但有限的結論：美國零售及餐飲的名目銷售繼續增加，加油站占據本月絕大部分帳面增量。更廣泛需求的韌性，要由剔除特定產業後的變化、後續修訂和相匹配的價格資訊共同檢驗。

來源與說明

1. 2026-10-15，美國東部夏令時間8:30 · 《零售及餐飲月度銷售預估——2026年9月》（原題：Advance Monthly Sales for Retail and Food Services, September 2026；CB26-165，含表1至表3及技術說明） · 美國人口普查局；本連結為當期報告入口，所引版本為2026年10月15日發布版 · 2026年9月報告原始PDF固定存檔。 ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶ ↩⁷ ↩⁸ ↩⁹ ↩¹⁰ ↩¹¹ ↩¹² ↩¹³ ↩¹⁴ ↩¹⁵ ↩¹⁶

2. 2026-10-17查閱 · 《月度零售貿易：定義》（原題：Monthly Retail Trade — Definitions；銷售額、美元金額及經營類型條目） · 美國人口普查局。 ↩ ↩² ↩³