Промышленное производство США выросло в сентябре на 0,7%, но квартальный рост обрабатывающей промышленности замедлился

Промышленное производство США ускорилось в сентябре, однако месячное оживление не изменило общую картину замедления роста обрабатывающей промышленности в третьем квартале. По опубликованным 16 октября данным Федеральной резервной системы, промышленный выпуск с учётом сезонных колебаний увеличился за сентябрь на 0,7% после пересмотренного роста на 0,1% в августе. По сравнению с сентябрём прошлого года рост составил 2,2%. Обрабатывающая промышленность прибавила 0,3%, добывающие отрасли — 0,2%, электроэнергетика и газоснабжение — 3,5%. Общий индекс выпуска достиг 104,0 при средней величине за 2017 год, принятой за 100.¹

За более длительный период динамика выглядит иначе: промышленное производство в третьем квартале выросло на 2,8% в пересчёте на годовой темп против 4,8% во втором. Соответствующий показатель обрабатывающей промышленности снизился с 5,6% до 0,7%. Таким образом, ускорение в сентябре относительно августа вполне совместимо с замедлением третьего квартала относительно второго. Квартальный темп в годовом выражении переводит изменение к предыдущему кварталу в годовой масштаб. Его следует сопоставлять отдельно от месячных изменений: он описывает темп роста, а не фактический результат предстоящего года.²

Архивное фото: установка сиденья F-150 на заводе Ford в Клейкомо, Миссури, 8 октября 2008 года. Фото: Ford Motor Co, “Kansas City Assembly” / Wikimedia Commons; CC BY 2.0.

За общим подъёмом сохраняются значительные отраслевые различия

Выпуск электроэнергетики и газоснабжения вырос в сентябре на 3,5%, причём увеличились оба компонента. За третий квартал сектор прибавил 14,8% в пересчёте на годовой темп. Добывающие отрасли выросли на 0,2% за месяц и на 5,0% в годовом выражении за квартал. Обрабатывающая промышленность вернулась к месячному росту, но он был заметно слабее, чем в электроэнергетике и газоснабжении.¹

Эти темпы нужно рассматривать с учётом отраслевых весов. Промышленный индекс использует веса на основе добавленной стоимости, поэтому вклад электроэнергетики и газоснабжения зависит и от их веса, и от изменения выпуска. Индекс измеряет реальное производство; счета домашних хозяйств за электричество и цены на газ для бизнеса относятся к отдельным ценовым показателям.³

В обрабатывающей промышленности выпуск товаров длительного пользования вырос в сентябре всего на 0,1%. Первичная металлургия, производство машин, а также электрического оборудования, бытовых приборов и компонентов прибавили соответственно 1,6%, 1,4% и 1,3%. Выпуск автомобилей и комплектующих сократился на 3,0%. Производство товаров кратковременного пользования увеличилось на 0,4%, в том числе полиграфия и сопутствующие услуги — на 1,9%, химическая промышленность — на 1,0%. Такие разнонаправленные изменения показывают, почему восстановления общего индекса недостаточно для оценки отдельной цепочки поставок.²

Архивное фото: электростанция Cardinal со стороны дороги 7 в Огайо, 18 августа 2024 года. Фото: Mr. Matté, “Cardinal Power Station from Ohio SR 7, Aug. 2024” / Wikimedia Commons; CC BY-SA 4.0.

Рост полупроводников не означает одновременного расширения всех видов оборудования

Производство товаров длительного пользования выросло в третьем квартале на 3,8% в пересчёте на годовой темп. Полупроводники и связанные электронные компоненты прибавили 28,4% по той же методике, став одним из факторов, отмеченных ФРС. Напротив, производство товаров кратковременного пользования сократилось на 1,6% в годовом выражении. Выпуск полупроводников и связанных компонентов увеличился в сентябре на 2,1% за месяц и на 19,9% к прошлому году, тогда как выпуск компьютеров и периферийного оборудования за месяц снизился на 0,8%.¹⁴

Эти данные подтверждают быстрый рост производства полупроводников, но сами по себе не доказывают ускорение спроса на всё технологическое оборудование и не устанавливают искусственный интеллект как причину. В отчёте нет разбивки заказов на микросхемы по конечному применению или оценки того, какая часть роста связана с центрами обработки данных, потребительской электроникой либо другими заказчиками.

Если рассматривать продукцию по назначению, выпуск оборудования для бизнеса в сентябре не изменился. В третьем квартале он вырос на 6,6% в пересчёте на годовой темп против 14,6% во втором. Внутри этой категории транспортное оборудование за месяц сократилось на 1,7%, оборудование для обработки информации — на 0,9%, а промышленное и прочее оборудование выросло на 1,3%. Отраслевая классификация описывает сектор производителя, а классификация по назначению — использование продукции. Эти частично пересекающиеся подходы дополняют друг друга.²

Потребительские товары также двигались неодинаково. Их общий выпуск вырос в сентябре на 0,7%: товары кратковременного пользования прибавили 1,2%, а длительного пользования сократились на 1,5%. Общий выпуск потребительских товаров всё ещё был на 0,1% ниже уровня годичной давности. Производство изделий для строительства выросло за месяц на 1,0%, материалов — на 0,7%. Это показатели производства, а не темпы розничных продаж, фактических потребительских расходов или строительных работ.²

Повышение загрузки не означает работу всей промышленности на пределе

Использование промышленных мощностей в сентябре увеличилось до 76,9%, оставаясь на 2,5 процентного пункта ниже средней величины за 1972–2025 годы. Загрузка обрабатывающих производств выросла на 0,1 процентного пункта, до 75,9%, что на 2,3 пункта ниже их долгосрочной средней. Добывающие отрасли достигли 87,5%, или на 2,3 пункта выше собственной исторической средней. В электроэнергетике и газоснабжении показатель поднялся на 2,3 пункта, до 73,8%, но остался существенно ниже среднего за длительный период.¹

В знаменателе коэффициента загрузки находится не балансовая стоимость активов предприятий, а оценка ФРС устойчивого максимально возможного выпуска. Речь идёт о производстве, которое имеющееся оборудование может поддерживать при реалистичном графике работы, обычных простоях и достаточном количестве ресурсов. Показатель рассчитывается делением сезонно скорректированного индекса выпуска на соответствующий индекс мощности. Поэтому на него влияют изменения как производства, так и мощностей.³

Долгосрочное среднее служит историческим ориентиром. Возможность конкретной компании увеличить поставки по-прежнему зависит от её оборудования, работников и промежуточных ресурсов, а также от их своевременной доступности. Уже само различие между добычей выше собственной средней и обрабатывающей промышленностью ниже неё показывает, насколько неодинаковыми могут быть производственные ограничения внутри промышленности США.

Оценки реального выпуска ещё будут пересматриваться

Отчёт G.17 охватывает обрабатывающую промышленность, добычу, электроэнергетику и газоснабжение, а не рост всей экономики. Его широкое определение обрабатывающей промышленности включает не только соответствующие отрасли Североамериканской системы отраслевой классификации, но и исторически входившие в неё лесозаготовки, издание газет, периодики, книг и справочников, кроме исключительно интернет-изданий. Все приведённые здесь показатели обрабатывающей промышленности используют это широкое определение; их не следует смешивать с более узкой строкой классификации в таблицах.¹

Месячный выпуск не полностью основан на отчётах заводов в натуральных единицах. ФРС по возможности использует данные о продукции, например тонны стали или баррели нефти. Если подходящих натуральных показателей нет, выпуск оценивают по затраченным ресурсам, в частности по рабочим часам производственного персонала. Веса добавленной стоимости определяют, насколько изменения отраслей разного размера влияют на итоговый индекс.³

Сентябрьские данные являются предварительными. Согласно методологическому пояснению, первоначальная оценка пересматривается в каждом из следующих пяти месяцев по мере поступления дополнительных сведений. Опубликованные темпы рассчитаны по неокруглённым индексам: иной результат вычисления по таблице с одной цифрой после запятой сам по себе не означает ошибку. В этой публикации изменение общего выпуска за август пересмотрено с нулевого роста до увеличения на 0,1%, а обрабатывающей промышленности — со снижения на 0,3% до снижения на 0,2%.¹³

В отчёте также количественно представлена неопределённость пересмотра. В таблице 15 ориентиры 15-го и 85-го процентилей для месячного изменения общего выпуска в сентябре составляют 0,28% и 0,98%, а для обрабатывающей промышленности — −0,08% и 0,55%. Они построены по историческим пересмотрам с 2008 года, исключая апрель–ноябрь 2025 года, и характеризуют возможный диапазон после пятого месячного пересмотра. Это не прогноз производства будущих месяцев и не гарантированные верхняя и нижняя границы. Диапазон обрабатывающей промышленности пересекает ноль — дополнительный повод не считать небольшой предварительный прирост неизменным выводом.³

Для бизнеса важно, подтверждают ли заказы рост производства

С точки зрения работы предприятия, если увеличение выпуска связано с устойчивым притоком новых заказов, существующие заводы могут интенсивнее использовать оборудование, а дополнительная выручка покрывает новые затраты на труд, энергию и материалы, рост производства способен помочь распределить постоянные расходы на больший объём продукции. Если же дополнительный выпуск преимущественно пополняет запасы или ресурсы дорожают быстрее, прибыль может не увеличиться. G.17 не содержит данных о запасах отдельных компаний, договорах с покупателями и рентабельности, поэтому рост производства нельзя автоматически приравнивать к росту прибыли.

Снижение выпуска автомобилей и комплектующих на 3,0% за месяц, например, непосредственно важнее для соответствующей цепочки поставок, чем рост общенационального индекса на 0,7%. Однако конкретный эффект зависит от клиентов, продукции и структуры запасов. Для поставщиков полупроводников производственный сигнал более благоприятен, но им также необходимо проверять устойчивость заказов, ассортимент и фактические поставки. Для электроэнергетики и газоснабжения оценка выручки и затрат также требует данных об отпускных ценах и структуре клиентского спроса. Этот отчёт о производстве не устанавливает причины таких изменений.

Следующая проверка касается не только продолжения роста в октябре. Важно также, распространятся ли прибавки в обрабатывающей промышленности на большее число отраслей, вернётся ли оборудование для бизнеса к месячному росту и продолжится ли спад автомобилестроения. Следующая месячная публикация запланирована на 17 ноября. Отдельно ФРС намерена выпустить 24 ноября ежегодный пересмотр: базовый год индексов изменится на 2022-й, будут включены годовые опорные данные обрабатывающей промышленности за 2023 и 2024 годы, обновлены месячные индикаторы, сезонные коэффициенты и сведения о мощностях. Возможны и изменения методики некоторых рядов.¹³

Таким образом, наиболее ясный сигнал сентября — сравнительно сильный месячный прирост промышленного выпуска при умеренном и неравномерном квартальном расширении обрабатывающей промышленности. Устойчивость восстановления предстоит подтвердить следующими месяцами, заказами предприятий и пересмотренными рядами данных.

Источники

1. 16 октября 2026 года · «Промышленное производство и использование мощностей — G.17» (перевод названия; оригинал: Industrial Production and Capacity Utilization — G.17), включая сводку и уведомление о ежегодном пересмотре · Совет управляющих Федеральной резервной системы. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶ ↩⁷

2. 16 октября 2026 года · «Таблица 1. Промышленное производство: сводка по рыночным и отраслевым группам» (перевод названия; оригинал: Table 1: Industrial Production: Market and Industry Group Summary) · Совет управляющих Федеральной резервной системы. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

3. 16 октября 2026 года · «Промышленное производство и использование мощностей — G.17» (перевод названия; оригинал: Industrial Production and Capacity Utilization — G.17), полный отчёт с таблицей 15, методологическими пояснениями и графиком публикаций · Совет управляющих Федеральной резервной системы. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶

4. 16 октября 2026 года · «Таблица 2. Промышленное производство: специальные агрегаты и отдельные подробные показатели» (перевод названия; оригинал: Table 2: Industrial Production: Special Aggregates and Selected Detail) · Совет управляющих Федеральной резервной системы. ↩