Производственный PMI Китая в октябре снизился до 49,3: заказы, выпуск и предприятия разного масштаба показывают неодинаковую динамику

Иллюстрация, созданная ИИ: производственное оборудование и планирование заказов. Это не фотография с места событий; изображение не представляет реальных участников обследования PMI или его данные.

Снижение общего индекса нельзя напрямую переводить в падение выпуска

Центр обследований сферы услуг Национального бюро статистики Китая и Китайская федерация логистики и закупок 31 октября сообщили: производственный индекс менеджеров по закупкам (PMI) за октябрь 2026 года составил 49,3%, снизившись на 0,8 процентного пункта к сентябрю; индекс деловой активности вне обрабатывающей промышленности составил 49,7%, снизившись на 0,5 пункта; сводный индекс выпуска PMI также опустился до 49,7%. Статистические данные в этой статье приведены с сайта Национального бюро статистики. Все три показателя указывают на ослабление конъюнктуры по сравнению с предыдущим месяцем, но отражают направление изменений в деятельности опрошенных предприятий. Отставание производственного PMI от 50 на 0,7 пункта нельзя понимать как падение стоимости выпуска на 0,7%, тем более как темп роста ВВП.¹

В обрабатывающей промышленности индекс производства снизился с сентябрьских 51,7% до 49,8%, а индекс новых заказов — с 50,5% до 49,4%. Это означает одновременное снижение показателей конъюнктуры со стороны предложения и спроса. Индекс занятости остался на уровне прошлого месяца — 48,4%. Он не сообщает ни численность занятых, ни величину изменения количества рабочих мест, поэтому рассчитать по нему, сколько рабочих мест потеряла промышленность, невозможно.¹

Предприятия разных размеров и отраслей движутся неодинаково

PMI крупных предприятий составил 50,2%, оставаясь выше порогового значения; для средних и малых предприятий он составил соответственно 48,4% и 47,5%, снизившись к сентябрю на 1,3 и 1,4 процентного пункта. За общим индексом не стоит одинаковое движение всех предприятий: показатели крупных компаний отличаются от показателей средних и малых. При оценке условий ведения бизнеса необходимо учитывать размер предприятий, а не распространять одно общенациональное число на всех.¹

Различия видны и между отраслями. По официальным данным, PMI высокотехнологичной промышленности и производства оборудования составили соответственно 51,3% и 50,6%, оставаясь выше 50; для потребительских товаров и энергоёмких отраслей — 48,8% и 47,3%. В официальном комментарии упомянута заблаговременная реализация предпраздничного спроса; это объяснение не означает, что обследование само по себе доказало причинную связь.²

Индексы закупочных цен на основное сырьё и отпускных цен в обрабатывающей промышленности составили 56,8% и 51,7%, снизившись за месяц соответственно на 4,0 и 2,3 процентного пункта, но оставшись выше порога. Эти диффузионные индексы описывают направление изменения цен в ответах предприятий: они не равны темпам роста цен и не могут напрямую трактоваться как изменение потребительских цен. Вне обрабатывающей промышленности индекс деловой активности в услугах составил 50,0%, в строительстве — 48,0%; говорить об одинаковом снижении во всех отраслях также нельзя.¹

Почему при оценке нужно учитывать методику обследования

Обследование охватывает 31 укрупнённую отрасль обрабатывающей промышленности с выборкой из 3200 предприятий и 43 укрупнённые отрасли вне неё с выборкой из 4300 предприятий. Менеджеры по закупкам ежемесячно заполняют анкеты. Компонентные индексы рассчитываются диффузионным методом: к доле положительных ответов прибавляется половина доли ответов «без изменений». Поэтому показатели прежде всего описывают распределение изменений между предприятиями, а не темп роста, полученный суммированием выпуска или продаж всех компаний.¹

Кроме того, производственный PMI не является простым средним всех показателей. Веса новых заказов, производства, занятости, сроков поставок поставщиками и запасов сырья составляют соответственно 30%, 25%, 20%, 15% и 10%; компонент сроков поставок при расчёте сводного индекса инвертируется. Совокупный вес новых заказов и производства равен 55%. Поэтому при разборе месячного изменения важно смотреть, ослабевают ли эти два компонента одновременно: рост лишь одного из них ещё не доказывает общего улучшения. Все указанные индексы скорректированы на сезонность, но такая корректировка не означает, что одно обследование исключает все краткосрочные колебания.¹

Далее важно, смогут ли заказы подтолкнуть производство

Данные за месяц позволяют заключить, что конъюнктура заказов и производства в обрабатывающей промышленности ослабла одновременно, средние и малые предприятия показывают более слабые результаты, чем крупные, а часть технологически интенсивных отраслей остаётся в зоне расширения. Они не позволяют превращать месячное изменение в вывод о росте за весь год и не заменяют статистику численности занятых, промышленной добавленной стоимости и других показателей с иной методикой.

Далее следует наблюдать, восстановятся ли новые заказы, последует ли за ними производство и сократятся ли различия между размерами предприятий и отраслями. Если улучшение спроса не будет устойчиво передаваться в производство, отскок одного компонента останется недостаточным свидетельством всеобщего восстановления. И наоборот, один месяц ниже порога не даёт оснований утверждать, что все отрасли вступили в одинаковый спад. Наблюдение по компонентам, размерам предприятий и последовательным месяцам объясняет ситуацию лучше, чем одно лишь отслеживание пересечения общим индексом отметки 50.

Источники

1. 2026-10-31 09:30 · 2026年10月中国采购经理指数运行情况 · Центр обследований сферы услуг Национального бюро статистики Китая, Китайская федерация логистики и закупок. Данные и методика приведены с сайта Национального бюро статистики; условия использования. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶

2. 2026-10-31 09:30 · 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年10月中国采购经理指数 · Центр обследований сферы услуг Национального бюро статистики Китая. ↩